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信托证券开户解禁 为长期资金入市辟新渠道

        8月31日,中国证券登记结算公司发布《关于信托产品开户预结算有关问题的通知》(以下简称《通知》),正式解除对信托产品开立信托专用证券账户的限制,信托公司在三年漫长等待后重获信托产品开户的权利。
        接受中国经济时报采访的人士表示,这一举措将使参与到证券类信托产品交易的信托公司、阳光私募等多方受益。除此之外,将为长期资金入市开辟新的渠道。对股市而言,是利好消息;但是短期来说,对证券投资类信托产品的市场需求影响有限。
        对短期股市影响有限
        “信托账户的重开对阳光私募来说属于重大利好,我们会更加积极地筹备新产品。”广东乾阳投资管理有限公司董事长何辉对此表示。据私募排排网数据中心调查,信托账户重开后,有发行新产品打算的私募数量占比高达71.86%。
        “信托账户重开一方面可以大幅降低阳光私募信托管理费,将每年的管理费从一百多万元下降到二三十万元;另一方面也可以使阳光私募的发行门槛降低,未来会吸引更多的资金进入这个行业。而且信托账号的重启使阳光私募与公募基金和券商等其他机构处于同一起跑线,有利于公平竞争。”何辉称。
        为解决法律上的合规问题,以及向更广泛的投资者募集资金,阳光私募的投资顾问往往通过信托公司发行信托产品投资于证券市场。而在2009年信托产品开户受到限制后,阳光私募基金产品受到的影响很大,在最初的两三个月,产品新设一度停止。
        “本来是信托的合法业务,一段时间搞得合法业务都不能做了。信托公司为进行证券投资,也想了些办法:TOT是在原来的账户上面做,有限合伙是借用别人的账户来做——用来规避不能开户的限制,而如果能开户就不存在这样的问题。”用益信托首席分析师李旸对本报记者表示。
        为何选择重新放开信托产品的开户限制呢?“这显示了政策对私募基金和股市都扶持的态度。”英大证券研究所所长李大霄对本报记者表示,此次放开开户限制有引入增量资金的作用,是为了给市场一些正面的信号。
        武汉科技大学金融证券研究所所长董新登告诉本报记者:“放开限制为长期资金入市开辟了新的渠道,在为股市培育机构投资者方面是个新举动。但信托开户的重新放开对短期的股市影响有限,影响主要在中长期。”
        “短期来说,信托产品本身要做一定规模入市的话,还有一个过程。在目前的经济状况下,资金投向股市的话,肯定不乐观。所以,进行证券投资的信托产品的需求也不一定会快速扩张。只有当市场走好,增强了市场信心,大家才会有对证券类信托产品的更大需求。”董新登说。
        增加更多机构投资者
        2009年6月,证监会口头暂停信托公司开设证券账户。当时证监会未公布暂停原因,起初信托公司普遍预计一两个月内信托产品开户就会重新放开,多家信托公司主动注销了多余的“打新”账户。但令各家信托公司始料未及的是,一停就是三年。
        此后,阳光私募基金和信托公司想出了许多办法来规避这一限制。“主要是在原来账户的基础上做,还有一个是用有限合伙或者TOT