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作者：中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成教授   

2016年，作为中国“十三五”规划的开局之年。在世界经济下行和我国“供给侧结构性改革”的大背景下，信托业如何适应新常态、实现新发展、找准新定位，是当前我国信托行业发展所面临的重要议题。近日中国信托业协会发布的“2016年1季度信托公司主要业务数据”的多项指标表明，中国信托业在适应“供给侧结构性改革”过程中锐意进取，在信托市场发展经历转型阵痛同时，积极发掘市场潜力，提升主动管理能力，从资金供给与需求匹配角度加快业务转型，从粗放型数量扩张进一步向内涵式高质量发展转变。

一、新常态：信托资产规模增速理性回归

（一）信托资产：增速放缓

截至2016年1季度末，信托全行业管理的信托资产规模为16.58万亿元，较2015年1季度的14.41万亿元，年度同比增长15.06%；较2015年末的16.30万亿元，季度环比增长1.72%。在同比增速、环比增速方面，信托资产规模的增速都有所下降。较2015年1季度22.85%的年度同比增长率，2016年1季度同比回落7.79个百分点；从季度环比增速看，2016年1季度也同比回落1.36个百分点。如图1所示，从2013年2季度开始，信托资产同比增速就一直在逐季下滑，只在2015年第2季度有微弱回升，但还是难以改变连续下滑的趋势。

图1:2013年Q1-2016年Q1信托资产规模及同比增速

面对相对放缓的信托资产增速，与其把之看做“五期叠加”环境下的回落和盘整，不如把之判断为新常态背景之下信托业实现业务模式转型过程中的理性回归。其主要导因归纳如下：

第一，在“五期叠加”的特殊发展阶段，信托业面对持续下行的经济周期和竞争多变的市场环境，传统的业务模式已经难以为继，必须创新拓展实现业务模式、经营模式、盈利模式和管理模式的根本转型，在新旧模式的转型期，资产增速出现回落是十分正常的。

第二，在信托业实现转型突破转型的过程中，越来越多的信托公司意识到，转型的核心，就是要彻底改变过去传统的“广种薄收”式的外延式发展、粗放式经营、低产品附加值、低业务科技含量以及盲目追求资产规模的发展模式，进而转型为“深耕细作”式的内涵式发展、精细化管理、高科技含量产品、主动性管理的创新模式，构建信托行业独有的核心竞争力，实现可持续发展。因此，从这一角度分析，2016年1季度乃至近一两年以来信托资产规模增速放缓，完全可以判断为是信托业在创新转型中的一种理性选择。

第三，截至2016年1季度，信托监管部门制定出台了一系列监管规章和政策，从“99号文”到“八项责任”再到“58号文”（《进一步加强信托公司风险监管工作的意见》银监办发【2016】58号），其中心意涵和政策导向就是要防控行业风险，实现创新转型。因此，对于支撑部分信托公司信托资产得以超长增长的“通道业务”、“平台业务”以及多数信托公司高度依赖的贷款类集合资金信托业务都进行了不同程度和不同方式的限制、约束乃至叫停，最新修订�