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　　“信托公司和地方政府的合作是一种‘非创新’的创新。”一位信托业内人士这样定义近期以来不断升温的信政合作式产品。2008年随着国际金融危机的影响不断扩散，中东部某些地区开始为资金不足发愁，积极引进资金缓解当地企业融资困境成为当务之急，而国家的经济刺激方案也给信托公司开辟了一条新的业务路径。从2008年年中开始，一批以信托公司和地方政府合作为主要内容的信托产品密集出炉，热度至今不退。

　　旧瓶酿新酒

　　“为什么说是‘非创新’的创新呢？”上述业内人士表示，国内的信托公司在清理整顿以前，许多公司就是地方财政设立的，控股股东也是地方政府。在清理整顿完成后现有的这50几家信托公司，也依旧和地方政府有千丝万缕的联系。因此，信托公司与地方政府的合作不算“创新”。

　　2008年7月25日，由杭州中新力合担保有限公司、中投信托和杭州西湖区政府共同发起的“西湖区企业成长引导基金‘小企业集合信托债权基金’”正式成立；同月,中融信托与昆明市人民政府、富滇银行共同举行了“新昆明信托”人民币理财产品的签约仪式；9月该公司又与聊城市人民政府、济南商业银行举行“新聊城建设”战略合作签约仪式；江西国信也先后同多家地方政府签订战略合作协议。

　　但从以上案例中，不难看出如今信托公司在选择与地方政府的合作时，在项目对象的选定和操作流程的设计上，都体现出了创新的因素。以今年2月初，中投信托“中投-杭州市文化创意产业小企业债权投资之宝石流霞集合资金信托计划”为例，该产品首期产品总额6000万元。杭州市财政委托市财开公司认购1000万元，杭州银行以向社会发行理财产品方式认购4700万元，浙江三生石创业投资有限公司认购300万元，浙江中新力合担保有限公司为前两家企业的5700万元提供全额担保。杭州枫林晚文化传播有限公司等29家杭州文化创意企业，成为“宝石流霞”募集6000万元的信托贷款对象。

　　此举成为杭州市破解文化创意企业融资难又一有力举措。西南财经大学信托与理财研究所认为，采用“信政合作”的方式，扶持中小企业发展，是2009年信托业一大业务重点。“宝石流霞”债权基金正是其中的典型案例。这是信托公司发挥信托制度灵活性优势，积极进行产品创新的良好尝试。产品引入了“债权基金”的概念，实现了组合投资，利于分散风险；与银行进行合作，提升了产品募集能力；另外，产品由专业担保公司进行担保，在信托行业并不常见，这是在国家“支持中小企业发展，鼓励地方人民政府通过资本注入、风险补偿等多种方式增加对信用担保公司的支持”政策（《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》）出台之后信托行业的积极响应。

　　09年实现转型

　　2009年2月，银监会下发《信托公司证券投资业务操作指引》（下称《指引》）对证券投资类信托产品进行规范。《指引》集中表达了监管层增强信托公司在证信业务中自主性、独立性和“纯”管理性的意愿，显示出监管层对证信业务的期待：由信托公司提供核心管理服务，依靠提供投资管理服务吸引客户的，一项既不保底也不保收益、纯粹浮动型理财产品。也正是2009年2月，证券投资类产品发行再现火爆行情，全月共发行此类产品30款，较2009年1月增长了130.77％，随着证券市场的回暖，证券投资信托的发行有望走出低谷。

　　中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成此前表示，信托公司开始业务模式的战略转型，由过去和银行开展同质性的业务竞争，转向专业的管理公司转型。这个过程之中也出现了很多重大的发展契机。整个信托行业也及时的把握住了这样的一个契机。特别是这次金融风暴以后，出台4万亿的救市方案以后，以及金9条里面特别提到要加大直接融资比例，要重视私募股权投资，要重视房地产信托投资基金。这些都给信托公司在2009年的发展创造了历史的重大机遇。

　　西南财经大学信托与理财研究所也在其研究报告中表示，信托公司在这波证券投资产品发行的“牛市”行情中，应深刻领会《指引》的含义，努力提升公司产品管理能力。且不讨论证券投资类产品是否应完全由信托公司亲自操盘，可以肯定的是，处于行业领先地位的证券投资专业水平，有助于公司筛选投资顾问、判断市场掌握产品发行策略、把好风险控制关保障受益人利益，从而提升信托公司在证券投资信托领域的市场竞争力。