全国社会保障基金理事会15日披露的2011年年报显示,社保基金会管理的基金资产总额达8688.20亿元,2011年基金投资收益率为0.84%。
自成立以来,全国社保基金累计投资收益额2845.93亿元,年均投资收益率8.40%。虽然相比前几年快速、稳定增长的投资收益率,去年的投资收益看上去不那么尽如人意,但在上证指数去年全年下跌超过20%、众多投资机构大幅亏损的大背景下,全国社保基金的投资能够取得正收益却显得难能可贵。
全国社保基金理事会理事长戴相龙多次强调,全国社保基金坚持长期投资、价值投资。全国社保基金之所以能在“逆境”中站稳脚步,应是得益于其近几年来不断尝试多元化投资、最大程度分散投资风险。
但利得财富管理研究院特邀研究员汪志强认为,在规模快速扩大、投资收益稳步提高的同时,全国社保基金仍存在投资渠道相对受限等问题。更为重要的是,全国社保基金作为我国养老金体系的重要组成部分,在老龄化问题不断显现的当下,需对未来进一步筹集和积累社会保障资金、应对养老金资金或将出现的缺口等早作打算。
因此,在我国资本市场不断发展和完善的情况下,全国社保基金投资渠道、投资组合应可进一步多元化和拓宽。汪志强建议社保基金不妨加大对信托的投资比例。
信托作为金融业四大支柱之一,因其高门槛、高收益、相对较低的风险而为高净值人士所青睐,也是近年来我国发展速度最快的金融业细分领域。全国社保基金自2005年起也开始涉水信托投资,作为其拓展投资渠道、多元化投资的一次尝试。2011年,全国社保基金理事会在南京、天津、重庆发放贷款,以信托贷款形式投入上述3市保障房建设,额度分别为30亿元、30亿元、45亿元;2012年5月30日,“国投信托-杭州经济适用房单一资金信托”正式成立,全国社保基金通过信托贷款方式将6亿元用于杭州市保障房项目建设。
为增强资金流动性,社保基金必须高度分散投资风险、尽量拓宽投资渠道,并根据我国的现实国情和资本市场发育状况,在确保基金财产的安全性、流动性的前提下,追求较高的投资收益。而信托产品在可控风险下年化10%左右的收益率无疑应该是社保基金投资的重点选择对象。
因此,比较优势理论可以用于社保基金投资领域,社保基金管理者的比较优势在于分散风险,信托产品设计者的比较优势在于提高收益,如果强强联合,分工协作,必定硕果可期。