新闻资讯

       2010年上证指数下跌14.3％，中小板指数涨幅达21.2％。在这场小盘股的盛宴中，公募基金、阳光私募基金和券商集合理财计划的投资高手们各显神通，勇斗牛熊。从横向比较来看，三大涉足理财市场产品2010年的平均收益率为正，其中阳光私募基金更为突出，而公募基金管理公司在运作大规模基金和业绩稳定性上更有优势。
       阳光私募业绩突出
       2010年，A股市场股票价格指数走出一个大大的“V”字，结构性分化成为2010年最大的市场特点。在2010年“抓大放小”的A股行情中，公募基金、私募基金和券商集合理财三大理财产品各显其能。
       据统计，2010年，债券型基金平均业绩居于各类基金之首，年度平均净值增长率为7.06％。主动管理的股票型基金和混合型基金都取得净收益，平均业绩分别为3.01％和4.65％。
2010年，券商集合理财产品中具有可比性的产品有86款，平均收益率为3.07％，整体表现比公募偏股型基金略好，但逊于公募混合型基金。
       阳光私募基金投资成绩要好于公募基金和券商集合理财产品。统计，截至2011年1月5日公布的净值，存续期在一年以上的512个阳光私募产品平均收益率为5.81％，其中有248个产品在2010年取得正收益，占比达68％。阳光私募绝对收益率最高的世通资产管理公司的世通1期，全年收益率高达86.16％。
       风险控制各有所长
       理财产品比拼的不仅仅是业绩，风险控制也很重要。业内人士表示，三大理财市场的产品风险控制无法直接对比，对股票的仓位要求不一样，导致基金经理和投资经理对风险的控制能力存在区别。即使相同类型的产品，资金规模大的产品，在配置投资标的上越趋于分散，受大盘运行趋势影响比较大。资金规模小的产品，在风险控制方面可供操作的手段相对较多。从这种意义上说，在2010年“抓大放小”的行情中，资金规模越大的产品取得收益的难度越大。
       谁能打破“一年魔咒”
       阳光私募业绩表现突出，受到投资者追捧。据统计，截至2010年12月底，国内私募管理公司数目为242家，比2009年底增加84家，并且单只产品平均募集资金规模逐级提升。据粗略估算，目前国内证券投资类阳光私募产品总资金管理规模已超过2000亿元，比2009年底的估算值增长150％。在信托账户停开限制下，私募产品规模仍稳步增长，反映出旺盛的市场需求。
       券商集合理财产品2010年新发行96只，高于2009年的47只，2010年新发行份额为778亿份，比2009年增长18.5％。
       公募基金有缩水迹象，从股票型和混合型公募基金规模变化率来看，分别有73.8％和69.0％的基金规模是缩水的，近2/3的基金规模缩小范围在0-50％之间。据统计，截至2010年12月31日，2010年新发行公募基金达154只，总募集份额为3050亿份，低于2009年的3722.31亿份。
       但是投资界有句老话：“规模是业绩的杀手。”一些习惯于小资金灵活操作的投资高手，在掌握的资金上了规模以后，必须调整操作思路。由于多数人很难习惯，于是出现阳光私募领域“一年魔咒”的说法：当年业绩冠军无法蝉联下一年的第一名。无论是2008年熊市称雄的金中和，还是2009年一飞冲天的新价值，都难逃这一魔咒，在称冠当年基金规模急剧膨胀，但第二年业绩排名却早早跌出第一梯队。