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2020年2季度中国信托业发展评析

日期:2020-09-14

20202季度,我国统筹疫情防控和经济社会发展工作取得重大成果。经济稳步恢复,复工复产逐月好转,二季度经济增长明显好于预期,经济结构持续优化。中国信托业坚持新发展理念,推动行业高质量发展,一是在压缩信托资产规模的前提下优化信托资金来源结构,2季度末的集合信托与管理财产信托合计占比为65.37%,表明信托业的主动管理业务占比已接近三分之二,是推动行业转型发展的实际成效;二是始终将服务实体经济置于重要位置,截至2季度末,信托行业直接投入工商企业和基础产业的资金信托达到8.46万亿元,占全部信托资金余额的47.88%,为实体经济提供了多元化的金融服务。当前,信托业运行平稳,风险整体可控。

一、信托资产规模平稳下降,资本实力不断增强

(一)2季度信托资产降幅收窄,资金来源结构优化

对过去五年信托资产规模变动的分析显示,信托资产规模从快速扩张转为持续收缩,截至20202季度末,信托资产规模为21.28万亿元,同比下降5.56%,比年初减少3250.48亿元;环比下降0.22%,降幅收窄。这是自20174季度以来信托业管理资产规模连续10个季度下降。根据今年2个季度下降数来看,20201季度末比20194季度末减少2772.93亿元,20202季度末比1季度末减少477.55亿元。

随着去通道、去嵌套监管政策的要求下,信托资产规模进入了平稳下降期,20193季度末至20202季度末的4个季度同比与环比增速下降较为平稳。

从资金来源看,截至20202季度末,集合信托规模为10.29万亿元,占比48.35%,占比同比上升4.78个百分点,比1季度末46.99%上升1.36个百分点。单一信托规模为7.37万亿元,占比为34.63%,占比同比下降6.33个百分点,比1季度末35.99%减少1.36个百分点。管理财产信托为3.62万亿元,占比同比上升1.55个百分点,占比环比下降0.2%。随着信托业持续推动业务转型,资金来源结构正在优化:

一是20196月末,集合资金信托占比为43.57%,仅比单一资金信托占比40.97%2.6个百分点;到20206月末,集合资金信托占比已增加到48.35%,比单一资金信托34.63%占比要高13.72个百分点。

二是20206月末的集合资金信托与管理财产信托合计占比为65.37%,表明信托业的主动管理业务占比已接近三分之二,这是推动行业转型发展的实际成效。

2020年上半年,集合信托市场持续升温,一方面,在融资类业务规模受到压缩和限制的背景下,信托公司大力发展标准化产品市场,短期内集合信托产品规模大幅上升;另一方面,随着疫情缓解和经济活动开始有序恢复,加上递延的市场需求,使集合信托产品增长。

分析新增信托数及其占比更能说明问题20202季度末,新增集合信托与财产信托合计占比为77.52%,确实表明信托业提高主动管理能力的成效是显著的。

20184季度末,新增集合信托占比为33.67%,新增单一信托占比为32.19%,新增财产信托占比为34.14%,几乎是三分天下。此后的6个季度则是差异很大的变动态势,20202季度末新增集合信托为1.52万亿元,占比上升到51.19%,同比20192季度末占比46.46%要高4.73个百分点,环比20201季度末50.19%要高1个百分点。同期的新增单一信托为6676.31亿元,占比为22.48%,同比20192季度末26.95%下降4.47个百分点;20202季度末新增财产信托为7817.29亿元,占比为26.32%。可以看出,新增集合信托占比与单一信托占比变动基本上是此消彼长,集合信托占比沿着上行线攀升。

从信托资产功能划分来看,截至20202季度末,事务管理类信托为9.58万亿元,同比20192季度末12.42万亿元下降22.87%,环比1季度末下降4.62%。事务管理类信托占比从20192季度末55.12%下降到20202季度末45.02%,下降10.1个百分点;环比1季度末减少2.07个百分点。融资类信托为6.45万亿元,环比增长4.33%2季度末占比为30.29%,环比1季度末28.97%上升1.32个百分点。要引起重视的是,一方面,融资类信托是当前信托业主要的业务类型之一;另一方面,压降融资类信托业务是基本趋势。信托公司要响应监管要求,逐步压缩违规融资类业务,同时要加快业务模式变革,如提高标准化产品(包括股票、债券等)的配置比例,更应着力于提高标准化资产的投研能力和标准化资产产品的收益率,增强信托产品竞争力。

20202季度末,信托资产运用中的投资类资金为5.25万亿元,比1季度末增加1481.10亿元。投资类信托占比一直呈现非常缓慢的爬升,20202季度末占比为24.69%,同比20192季度末上升1.64个百分点,环比1季度末上升0.75个百分点。投资占比略有上升,显示推动转型所取得的点滴进步。信托业要提升专业投资能力,就要转变多年来依靠通道获取收益的做法,业务模式的转变需要思路,信托公司要提高对市场变化的把控能力,分析新冠肺炎疫情冲击下新的投资机会,并在开展信托业务的同时紧紧围绕畅通资金流向实体经济的渠道上做文章。

(二)固有资产保持增长,资本实力不断增强

信托公司资本实力增强,既有利于开拓新的业务,也有利于防控可能出现的各类金融风险。截至20202季度末,68家信托公司固有资产为7891.43亿元,同比20192季度末7342.18亿元增长7.48%,环比1季度末7795.53亿元增长1.23%。近年来,投资类在固有资产运用中的占比是上升的,20202季度末占比为81.24%,比20192季度末80.06%20201季度末80.11%是小幅上升的。

货币类资产为409.75亿元,同比略为增长0.92%,环比下降15.06%。在固有资产运用中的占比为5.19%,占比同比下降0.34个百分点,占比环比下降1个百分点。贷款类资产为476.84亿元,同比20192季度末409.31亿元增长16.50%,占比为6.04%,略高于20192季度末5.57%

与证券公司和基金管理公司等金融机构相比,许多信托公司自身的投资能力较弱,应当加大补短板的力度。信托公司要借助于增强的资本实力去探索新的投资方式,为疫情防控和经济发展中急需资金的实体部门提供项目融资、股权融资、债券融资等多种方式,在实践中丰富固有资产的投资模式。

从所有者权益的构成来看,截至20202季度末,实收资本为2847.20亿元,同比20192季度末2734.15亿元增长4.13%。考虑到同一时期的信托资产规模同比下降5.56%,信托业的资本实力不断增强。在一个不稳定性不确定性较大的内外经济形势下,信托公司仍然要重视资本实力,这是抵御风险冲击的有力之盾。2020年上半年,有多家信托公司正采取增资扩股提升资本实力的行动,预期下半年有更多信托公司会加入到增资扩股的行列中。

20202季度末,未分配利润为1967.75亿元,同比20192季度末1749.05亿元增长12.50%,环比1季度末1923.90亿元增长2.28%

通常说来,宏观经济下行期间的金融风险会有所暴露。当前经济尚未全面恢复,疫情仍有较大不确定性,所带来的金融风险也存在一定时滞,信托业就需要提高信托赔偿准备,以应对和处置可能出现的更多风险点,在化解存量风险的同时,要防止新增风险。截至20202季度末,信托赔偿准备金为296.01亿元,同比20192季度末266.38亿元增长11.12%,环比1季度末295.39亿元增长0.21%。信托赔偿准备金占所有者权益比例从20192季度末4.45%提高到20202季度末4.56%2季度末的信托赔偿准备金比1季度末增加了6131.11万元,赔偿能力有了提升。

截至20202季度末,信托业净资产6492.5亿元,同比增长8.55%,风险抵补能力进一步增强。当下信托业风险总体可控,但一定要把可能的风险损失考虑进去。为此,信托业需要有足够的资金实力,备足了弹药才能提高应对未来风险的抵御能力。

二、信托业务运行平稳,2季度业绩改善

2020年上半年,在新冠肺炎疫情冲击下,信托业务开展暂遇困难,信托业坚持质量优先与风险可控的业务经营原则,紧紧围绕服务实体经济和提升金融服务效率方面来调整各项业务工作,构建和完善了多层次、多渠道、有特色的信托业服务实体经济的产品体系和服务体系,取得了明显进展。

(一)信托经营业绩稳中有升

2020年第1季度信托业受到疫情及经济下行的冲击,业务开展受阻。第2季度随着疫情得到有效控制和复工复产的持续推进,信托业也逐步修复业绩。截至20202季度末,信托业实现经营收入550.52亿元,同比20192季度末522.95亿元增长5.27%2季度营业收入为294.86亿元,比1季度255.65亿元增长15.34%

2020年上半年全行业68家信托公司的信托业务收入为401.34亿元,同比增长12.23%2季度信托业务收入为210.75亿元,比1季度190.59亿元增长10.58%20202季度末,信托业务收入占经营收入占比为72.90%,高于20192季度末的68.38%

在经营收入中,20202季度末的投资收益为107.52亿元,同比20192季度末126.55亿元下降15.04%。投资收益占比为19.53%,低于上年同期24.20%,高于1季度末17.66%2季度的投资收益有一个明显提高,达到62.36亿元,环比1季度45.16亿元增长38.09%,比1季度增加17.2亿元。

(二)2季度利润环比增长

20202季度末,信托业利润为341.02亿元,同比20192季度末374.96亿元下降9.05%2季度利润为174.92亿元,环比1季度166.10亿元增长5.31%,盈利状况保持良好。20202季度人均利润为59.51万元,同比20192季度64.99万元下降8.43%,环比1季度54.48万元增长9.23%

今年2季度利润增加是与防控新冠肺炎疫情的同时加快复工复产的经济运行态势改善有关,信托业不断落实中共中央和国务院的复工复产部署,攻艰克难,将原有信托项目按时推进与新项目设立更好结合起来,取得了稳定信托业务收入和促进利润增长的良好效果。三季度、四季度要乘势而上,把上半年的损失弥补回来,预期未来两个季度信托业的经营收入和利润将稳步提升。

根据各家信托公司年报,上半年盈利增速出现分化,信托公司之间差距较大,头部信托公司盈利优势显著;部分信托公司出现净利润下滑,少数信托公司跌入亏损行列,这类信托公司要扫清各类风险雷点,努力开拓新的业务,逐步实现业绩稳步改善。

(三)信托报酬率提升

20202季度末,68家信托公司涉及的清算项目1685个,年化综合实际收益率为6.25%,同比20192季度4.49%要高。平均年化综合信托报酬率为1.26%,比1季度的0.66%高得多,这同信托业务结构转向主动管理能力提升有关。

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