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　　“万事俱备，只欠东风”。对于苦等“东风”——H股上市时机的内地金融机构来说，时间窗口或已打开。

　　今年1月以来，H股市场暖风频吹。分析人士认为，对于去年因港股低迷被迫止步IPO的内地金融机构来说，发行窗口或已打开。昨日一位接近海通证券H股承销商的人士向《证券日报》记者透露，目前海通证券已开始进行预路演，由于去年该公司已经通过港交所聆讯，预计正式发行工作将很快开展，今年一季度登陆H股的可能性很大。

　　而已经苦等多时的光大银行则可能晚于海通上市。据接近光大银行主承销商的人士表示，从目前各方面的沟通和情况来看，光大银行今年一季度登陆H股的可能性不大。

　　市场窗口打开

　　“目前的市场情况较去年底要好很多，外围市场风险溢价降低，资金回流，近期一些投行也调高了对中资银行的盈利预期，加上地方债展期、不良贷款率下降预期等，有利于银行股。”建银国际一位高级分析师告诉本报记者。

　　香港胜利证券首席分析师周武对本报记者表示，由于欧美等外围市场回暖，带动港股市场走强，今年1、2月份行情不错，但在这一轮上涨过程中散户投资者的参与度并不高。

　　“1月、2月是市场混沌期，上市公司的年报数据并不明确，对于后市走势市场各方还在观望，市场情绪还是很敏感。截至目前，今年以来香港IPO相对也并不活跃，没有较大规模的IPO上市。”周武认为，从银行股来看，目前投资者信心仍是稍显不足，而券商股则因为港股ETF 因素，今年存在很大的交易机会。

　　对于苦等H股上市时机的光大银行来说，H股发行将在一定程度上缓解其迫切的资本饥渴。截至去年9月底，该行资本充足率和核心资本充足率分别为10.93%和8.24%，逼近 10.5%和8%的监管红线。

　　另一方面，从时间窗口上来看，去年上市中资银行业绩增幅显著，因此年报公布前后是对其有利的发行时期。光大银行2011年业绩快报显示，预计公司2011年全年实现营业收入460.29亿元，营业利润241.27亿元，净利润180.38亿元，测算预计公司2011年度合并财务报表归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长41%以上。

　　“相对去年底来说，一季度确实是较好的上市时机，不过从目前的准备来看，3月底上市的可能性不大，今年肯定是要上的 ，具体是二季度还是三季度要看市场环境。”上述人士表示。

　　海通有望先行登陆H股

　　光大银行赴港上市进程可谓一波三折。最初公司计划在2010年8月A+H两地同时上市，但适逢行情低迷，光大银行被迫放弃H股上市计划。2011年3月，光大银行H股上市方案获得股东大会通过，并于6月获得监管部门批准。万事俱备，但东风却迟迟未来。受欧债危机等因素影响，去年4月初，恒生指数从24468.64的高点开始一路下行，至10月4日创下16170.35的年内低点，年末收于18434.39点，投资者信心严重不足。另一方面，受房地产调控、地方融资平台、再融资影响，中资银行股估值承压。在降价发行、缩小发行规模与推迟发行之间，光大银行选择了后者，被迫数次推迟其H股发行计划。

　　除光大银行外，根据此前各家银行公布的融资方案，民生银行和招商银行今年也将在香港市场进行融资。民生银行日前发布公告称，该行已接到中国证监会关于H股增发的批复，核准其增发不超过16.5亿股H股。按照昨日民生银行收盘价7.32港元计算，约融资90亿元。去年10月招商银行350亿元的A+H配股方案也已获得银监会批准。

　　与光大银行相似，内地大型券商海通证券赴港上市之路也并不平坦。昨日，接近其H股承销商的人士向本报记者透露，目前海通证券已开始进行预路演，由于去年该公司已经通过港交所聆讯，预计正式发行工作将很快开展。

　　“按照目前各方面的准备，今年一季度完成的可能性很大。”上述人士表示。

　　海通证券曾在去年12月5日—12月8日进行公开招股，原定在12月9日定价、12月15日在港交所挂牌上市。据了解，当时虽然海通证券的国际配售已获得足额认购，并初步计划以稍高于招股价下限定价，但由于全球股市大幅波动，大量机构投资者撤资，海通证券H股上市之路被迫推迟。另行选择适当的时机和发行窗口完成H股发行上市工作。

　　根据海通证券此前披露的H股初步招股文件，公司拟全球发行12.29亿股H股，其中95%为国际配售，5%公开发售。招股价区间为9.38-10.58港元，最多可募集130.07亿港元资金；若行使15%的超额配售权，可再发行1.84亿股H股募集19.51亿港元，募集资金总额最多可达约150亿港元。